นักวิจัยกล่าวว่านักลงทุนหันมาใช้ตลาดฟิวเจอร์สมากกว่าตลาดสปอตมากขึ้นเพื่อปรับการพอร์ตการลงทุนก่อนเหตุการณ์ The Merge
ผู้เฝ้าดูตลาดคริปโตเคอร์เรนซี กำลังจับตาดู Ethereum Merge ที่รอคอยมานานในสัปดาห์นี้ เนื่องจากเครือข่ายเปลี่ยนจากบล็อกเชนแบบ proof-of-work (PoW) เป็นระบบ proof-of-stake (PoS) ที่ประหยัดพลังงานมากขึ้น
คาดว่า The Merge จะช่วยลดการใช้พลังงานของ Ethereum ได้ถึง 99.95% ถือเป็นผลดีต่อความยั่งยืนและความปลอดภัยของเครือข่าย ตามการประมาณการล่าสุด การเปลี่ยนแปลงจะเกิดขึ้นช่วงปลายวันพุธหรือต้นวันพฤหัสบดีนี้
มีการเก็งกำไรมากมายในหมู่เทรดเดอร์คริปโตว่าจะเล่นอย่างไร แพลตฟอร์มการวิเคราะห์บล็อคเชน Nansen และบริษัทข้อมูล Kaiko ได้เผยแพร่รายงานเกี่ยวกับสิ่งที่ควรติดตามเหตุการณ์นี้
4 สิ่งเกี่ยวกับ The Merge ที่บริษัทฯ กำลังติดตามอยู่
1. ETH funding rates
อัตราเงินทุน (funding rate) คล้ายกับอัตราคงค้าง (interest rate) แต่สำหรับเทรดเดอร์ เป็นสิ่งที่พวกเขาจ่ายเพื่อเลเวอเรจเมื่อเดิมพันกับคริปโตเคอร์เรนซี เมื่อมันเป็นลบ โดยทั่วไปแล้วหมายความว่า มีความต้องการมากขึ้นจากเทรดเดอร์ในการเดิมพันราคาขาลง
เมื่อ The Merge ใกล้เข้ามา Kaiko คอยจับตาดูอัตราการระดมทุนในตลาดคริปโต
ในขณะที่อัตรา funding rate ของ Bitcoin (BTC) พลิกกลับเป็นบวกเมื่อเร็ว ๆ นี้ อัตรา funding rate ของ ether (ETH) ลดลงสู่ระดับติดลบมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021 (จากการวิจัยของ Kaiko)
การวิจัยพบว่า นักลงทุนหันมาใช้ตลาดฟิวเจอร์ส (futures market) มากกว่าตลาดสปอต (spot market) เพื่อปรับพอร์ตการลงทุนของพวกเขาก่อน The Merge ส่งผลให้ตลาด “เตรียมพร้อมสำหรับ short squeeze”
หาก The Merge ดำเนินต่อไปได้สำเร็จ อาจมีคนคาดหวังว่าโพซิชั่น short futuresเหล่านี้จะ “ปิดตัวลงและเงินทุนย้ายกลับไปสู่แดนบวก” ซึ่งอาจทำหน้าที่เป็นปัจจัยบวกสำหรับราคาของ ETH หลังการควบรวมกิจการ ตามที่ Kaiko กล่าว
2. Staked ETH
ทั้งสองบริษัทกำลังติดตาม Staked ether (stETH) ซึ่งเป็นโทเค็นดิจิทัลจากโปรโตคอล Lido ที่ช่วยให้เทรดเดอร์ได้รับสภาพคล่องแม้ ether ของพวกเขา staked บนบล็อกเชน Ethereum ที่ล็อกเอาไว้เป็นเวลานาน
ตามทฤษฎีแล้ว โทเคน stETH ควรซื้อขายในราคาเดียวกับโทเคน ether ที่พวกเขาควรจะใช้แทน ในช่วงก่อน The Merge พวกเขาได้ทำการซื้อขายส่วนลด
การวิจัยของ Nansen แสดงให้เห็นว่า Lido ซึ่งเป็นบริการ Staking ถือครอง stETH มากที่สุดที่ 31% รองลงมาคือ Coinbase, Kraken และ Binance โดยรวมกันประมาณ 30%
แม้ว่าโทเคนแต่ละรายการจะสามารถแลกได้ในช่วงหลัง the Merge อัตราส่วน 1:1 นักวิจัยของ Kaiko สังเกตเห็นส่วนลดที่สำคัญในโทเคน ether ที่ staked รายใหญ่ที่สุดสามรายการ stETH จาก Lido, cbETH จาก Coinbase และ bETH จาก Binance ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงต่าง ๆ ของนักลงทุน
Nansen ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีว่า The Merge จะดำเนินการได้อย่างเหมาะสมหรือไม่ และเชน PoS จะถูกยอมรับหรือไม่
ข่าวดีก็คือ การปรับปรุงส่วนลดสำหรับ stETH และ bETH ในวันที่ 11 ก.ย. นั้น “นักลงทุนอาจพอใจกับส่วนลดมากพอที่จะลงทุนในโทเคนทั้งสอง รับทั้งผลตอบแทนจาก ETH ที่เดิมพันและส่วนลดราคาเมื่อโทเค็นสามารถแลกได้ 1: 1” (ข้อมูลจาก Kaiko)
3. Ethereum classic derivatives
Ethereum Classic บล็อกเชนที่คล้ายกับ Ethereum คาว่าจะยังคงเป็นรูปแบบ proof-of-work หลังจาก The Merge ได้รับแรงฉุดอย่างมากตั้งแต่เดือนกรกฎาคม (ข้อมูลจาก Kaiko)
นักวิจัยสังเกตเห็นการไหลเข้าของเงินทุน (inflow) ที่แข็งแกร่งใน perpetual futures contracts ของโทเคน ETC เนื่องจากนักขุด Ethereum เปลี่ยนทรัพยากรการประมวลผลไปยังเครือข่าย PoW (ข้อมูลจาก Kaiko)
“เทรนด์มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว F2Pool กลุ่ม Ethereum mining pool ที่ใหญ่เป็นอันดับสอง ประกาศว่าจะหยุดการขุด ETH ในเดือนกันยายนและเปลี่ยนไปใช้ Ethereum Classic (ETC) แทน” รายงานเผย
4. Smart money
Nansen แสดงกราฟให้เห็นว่าเศรษฐีและมหาเศรษฐี ETH, ผู้ถือครองรายใหญ่ ได้รับ ether อย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีนี้ (Nansen Query) ดูเหมือนว่าไม่สะเทือนจากตลาดผันผวน
นักวิจัยชี้ว่า “smart money” หรือเจ้ามือ ตามที่ Nansen อธิบายทุนที่ควบคุมโดยนักลงทุนสถาบัน ได้เริ่มขยายตัวจากระดับต่ำสุดในช่วงเดือนมิถุนายน “พวกเขากำลังคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาเชิงบวกเกี่ยวกับ The Merge”
แหล่งข่าว -> coindesk.com
